公募行业高管洗牌持续进行，这一次轮到了中银基金。日前，中银基金发布了一则高管变更公告，公司执行总裁张家文因工作调整正式离任，且不再转任公司其他岗位；自8月10日起，由督察长、副执行总裁陈卫星代为履职，开启临时掌舵阶段。这是继2025年12月刘信群接任董事长之后，中银基金近一年内完成的又一次核心管理层更迭。作为背靠中国银行的老牌银行系公募，张家文执掌近五年间，中银基金规模突破7000亿元，稳居行业中上游。但“重固收、轻权益”的结构性矛盾愈发凸显。随着合规背景的代任总裁就位，这家老牌银行系基金公司的转型之路，依旧充满变数。

具体来看，已离任的张家文是典型的“中行系”干部，也是深耕中银基金超10年的老将。资料显示，西安交通大学工商管理硕士出身的张家文，早年深耕中国银行苏州分行，从支行副行长一路做到分行副行长，历经风险管理、支行经营等多岗位历练，积累了深厚的银行体系资源与风控经验。2013年，张家文加入中银基金，出任副执行总裁、党委委员；2021年12月31日，张家文正式接棒执行总裁，至今近五年时间。

而在任职期间，张家文最直观的成绩单是规模的跨越式增长。天天基金网数据显示，其上任之初中银基金公募管理规模约3982.54亿元，截至2026年6月末已达7259.19亿元，增幅超80%，稳居银行系公募第一梯队。利润端同样表现稳健，2025年公司实现净利润8.92亿元，同比增长12.91%，在行业整体承压的背景下保持了双位数增长。

然而，体量膨胀的背后，结构性隐忧始终未解。张家文任期内，中银基金始终未能摆脱对母行渠道和固收业务的路径依赖，权益业务迟迟未能打开局面，这也成为了新任高管需要去解决的问题。

从业务结构上来看，中银基金的“偏科”问题在行业内尤为突出。截至2025年末，公司货基和债基合计规模达6579.72亿元，占比高达90.64亿元；而股基与混基两种权益产品合计仅262.69亿元，占比仅3.62左右。这一比例在规模排名靠前的公司中较为罕见。

更值得警惕的是，权益业务并非停滞不前，而是不进反退。数据显示，2020年末中银基金旗下上述两项的规模尚有617.9亿元，到2024年末已降至231.74亿元，四年间缩水超六成。此后，尽管2025年小幅回升，但较巅峰期仍腰斩过半。在总规模稳步抬升的背景下，权益业务不进反退，中银基金已形成了典型的“一条腿走路”格局。

而从影响上来看，货币基金主要依赖母行渠道导流，费率低、粘性弱；而非货产品尤其是权益产品的乏力，将直接导致公司缺乏标杆明星产品、市场品牌声量薄弱，使得公司难以在银行体系之外建立独立的品牌认知，或在一定程度上错失权益市场结构性红利。一旦银行渠道红利消退，规模增长的可持续性便存疑。

这点，从整体规模的增长上体现的更为直观。截至2026年上半年末，中银基金总规模行业排名已跌破20名，大幅落后于工银瑞信、建信基金、永赢基金等头部银行系公募，行业话语权持续弱化。

除此之外，中银基金近一年还深陷核心投研人才流失困境，固收、权益两大核心业务线标杆人物接连出走，投研团队稳定性大幅下降，进一步加剧了业务发展的。

资料显示，近一年多来，中银基金经历了一轮密集的基金经理离职潮，固收与权益两大条线均有核心人物出走。2025年3月，中银基金固收条线的标杆人物、老将周毅突然清仓式卸任全部8只在管基金，管理规模合计达236.53亿元，其离任被视为公司固收团队的重大损失。

权益条线的人才流失更为致命。2026年3月，被誉为中银基金“主动权益一哥”的郑宁卸任全部4只在管产品。其离任后，接盘其产品的均为公募管理经验不足一年的新人，投研断层风险凸显。

此外，2025年4月王睿离任、10月王伟然离任，2026年7月固收基金经理李家毅离任，人才流失呈现多点扩散态势。核心投研人员的接连出走，既是行业竞争加剧的缩影，也折射出中银基金在激励机制与职业发展空间上的吸引力短板。

最后，回归此次高管变更层面，此次代为履行执行总裁职务的陈卫星，同样是中国银行出身。公开资料显示，陈卫星拥有中国人民大学会计学博士学位，历任中国银行总行金融市场总部助理总经理、深圳市分行副行长、总行养老金融部副总经理，2022年加入中银基金，担任督察长、副执行总裁、纪委书记一职。

从履历来看，陈卫星的核心背景是合规风控与行政管理，而非投研业务或市场拓展。这也意味着，陈卫星即便后续转正，也很难从根本上解决中银基金当前面临的核心难题。一方面，其职业路径与张家文高度相似——均为中国银行体系内培养的干部，思维模式与资源禀赋趋同，难以跳出银行系公募的传统路径依赖；另一方面，合规出身的管理者往往更注重风险控制与稳健经营，在权益突破、人才引进、机制创新等方面可能趋于保守。

而从行业惯例来看，由督察长代任总裁属于公募行业过渡期的常规稳妥安排。短期来看，中银基金将进入“稳字当头”的过渡期，但结构性短板、人才流失等核心问题难以快速改善。对于中银基金而言，此次换帅只是阶段性人事调整，未来正式总裁的人选，才是决定公司未来数年发展走向的关键。

若后续依旧从公司内部、中国银行体系选拔高管，大概率延续现有经营模式，难以打破固收独大的固化格局，权益掉队、人才流失的问题或将持续恶化；若选择市场化外聘资深职业经理人，在公募行业头部效应加剧、中小机构突围难度升级的背景下，能否吸引顶尖市场化人才、外来新帅能否突破银行系体制机制束缚、落地深度改革，依旧充满不确定性，至于后续究竟如何，我们拭目以待。

来源：公众号闻基期舞