5月27日，据澎湃新闻，拼多多发布了2026年第一季度财报，似乎不太理想，低于市场预期，早前的“千亿扶持”计划投入成了利润下滑主因。

财报显示，今年一季度拼多多总营收为1062.29亿元，同比增长11%，但低于市场此前预期的1086.02亿元。

营收单季度同期来看，2023年-2026年Q1营收分别约为376.4亿元同比增58.18%、868.1亿元同比增130.66%、956.7亿同比增10.21%、1062亿元同比增11.03%，拼多多曾保持高速扩张态势，营收同比增速长期维持在近60%-130%的高位，但是近2年拼多多的增长曲线明显放缓。

（图片来源：东方财富）

同时，拼多多的盈利能力也在承压，Non-GAAP净利润141亿元，同比减少17%，归属于普通股股东的净利润为125亿元，同比下降15%，两项利润数据均大幅低于市场预期。

（图片来源：东方财富）

拼多多解释称，利润下滑主要因为“千亿扶持”计划还在继续投入，加上供应链那边花了不少钱。

从营收结构来看，交易服务收入成为本季度最主要的增长动力，达到563亿元，同比增长20%。而在线营销服务及其他收入为499亿元，与去年同期的487亿元基本持平。

费用方面，一季度营业费用同比增长约12亿元至398亿元。其中销售和市场费用为338亿元，研发费用44亿元，同比增长22%。

去年12月，拼多多在年度股东大会上宣布实行联席董事长制度，并将战略重心放在“重仓中国供应链”，提出三年再造一个拼多多的目标。

今年一季度，拼多多宣布新拼姆专项公司正式落地上海。在随后举行的财报电话会议上，拼多多集团联席董事长兼联席CEO赵佳臻表示，三年再造拼多多的战略已进入深化发展阶段。

今年3月在上海成立的专项公司，首期现金注资150亿元，未来三年计划总投入1000亿元。该公司将重点布局品牌自营业务，深入产业一线整合供应链资源，并联合全球知名IP进行共创，孵化不同品类的品牌，推动供应链向品牌化升级。

赵佳臻还提到，接任董事长后，他将围绕“新十年高质量发展”这一核心，启动公司组织与文化的整体重塑。他强调，新团队必须直面问题，敢于自我变革，用实际行动回应外界期待。

拼多多CEO陈磊则表示，在国际业务上，未来会重点打通供应链各环节的瓶颈，提升消费者购物体验，同时积极引入更多优质商家和合作伙伴。

从当前数据看，交易服务收入的20%增长虽然亮眼，但整体营收增速放缓、利润下滑，说明平台在平衡规模与利润、短期投入与长期回报之间的难度不小。

还有就是，拼多多不佳的表现全被投资者看在眼里了，从股市可以看到，财报当天的拼多多美股市场收盘大跌超10%，最大跌幅13%，市值降至1233亿美元，股价为年内新低。