矗立在桂林市中心的桂林银行总部大楼，曾承载着这家区域性银行冲击A股的雄心。然而如今，这座资产规模近6000亿的金融机构，正被多重危机裹挟——前董事长吴东严重违纪违法落马，业绩数据持续亮红灯，长达十余年的IPO征程更是陷入前所未有的停滞，曾经的上市承诺逐渐沦为泡影。

掌舵者落马：15年从业路终陷贪腐泥潭

2025年7月，桂林市纪委监委一则通报，为桂林银行前董事长吴东的职业生涯画上耻辱句号。这位在该行任职近15年、担任董事长超5年的掌舵者，因严重违纪违法被“双开”，涉嫌犯罪问题被移送检察机关审查起诉。而此时，距离他在2025年4月“闪电”辞任董事长，仅过去三个月。

回溯吴东的贪腐轨迹，其违纪违法行为贯穿任职后期关键阶段。2019年至2025年间，他多次收受下属与私营企业主所送礼金，以及高档白酒、名贵药材等礼品，将权力异化为寻租工具。更甚者，他长期接受私营企业主在公司内部食堂安排的“一桌餐”宴请，规避监督；还长期借用私营企业车辆供个人及家人使用，相关费用全由企业主承担，彻底模糊了公与私的界限。

最令人震惊的是，吴东竟直接安排下属通过虚列开支的方式套取公款，专门用于购买茅台酒，既供单位违规招待，也满足个人饮用需求。这种直接侵占公款的行为，暴露了其对纪律规矩的漠视，也折射出桂林银行此前内部管理的严重漏洞。

事实上，吴东的“落马”早有征兆。2025年桂林银行新春贺词中，往年必定出现的董事长签名消失，仅以“桂林银行”落款；同年1月他以人大代表身份公开谈及“服务乡村振兴”后，便再无公开活动记录；4月年报披露其辞任后，桂林市人大常委会迅速罢免其自治区人大代表职务，一系列异常变动背后，早已暗藏危机。

从监管系统出身到商业银行掌舵者，吴东的 career 曾堪称“顺风顺水”。他早年任职于人民银行广西区分行、广西银监局等部门，2007年在农业银行挂职后转入商业银行领域，2010年加入桂林银行前身桂林市商业银行，2019年一年内从副行长升任行长、董事长，达到职业生涯巅峰。然而，这位拥有中国人民大学学历的管理者，最终却因贪腐葬送了15年从业生涯，也给桂林银行的发展蒙上阴影。

营收下滑与资产质量双警

就在治理危机爆发的同时，桂林银行的经营业绩也呈现出明显的下滑趋势，核心指标接连亮起红灯，与此前冲刺IPO的目标渐行渐远。

营收增长乏力成为首要难题。2024年，该行全年营收增速仅为4.88%，相较于2021年20.52%的高速增长，短短三年间增速大幅缩水超七成；进入2025年，经营压力进一步加大，一季度营业收入同比下滑11.30%，开局不利的表现让市场对其盈利能力产生质疑。

资产质量的持续恶化更令投资者担忧。该行不良贷款率从2022年的1.59%逐步攀升至2025年一季度的1.79%，看似小幅增长的背后，是贷款迁徙率的“暴增”——关注类贷款迁徙率从2022年的41.72%飙升至2024年的51.94%，意味着更多正常贷款面临转为不良的风险；更严峻的是，可疑类贷款迁徙率从25.59%暴涨至64.84%，近乎翻倍的增幅，反映出该行资产风险处置的压力剧增。

资本充足率的持续下滑，则削弱了桂林银行的风险抵御能力。自2022年以来，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率三项指标连续下降，截至2025年一季度，分别降至11.31%、10.29%、8.60%，均远低于行业平均水平。资本实力的弱化，不仅限制了其业务扩张空间，也对IPO进程构成直接阻碍——资本充足度是监管层审核银行上市的核心指标之一。

盈利指标未达标更是直接触碰IPO“红线”。根据监管要求，商业银行申请上市需满足资产利润率不低于0.6%、资本利润率不低于11%的标准，而桂林银行2024年这两项指标分别仅为0.41%和6.26%，均未达到监管底线。这一关键短板，让其IPO申请失去了最基础的合规前提。

IPO困局

桂林银行的上市梦，始于2015年。彼时该行正式启动上市征程，最初计划登陆新三板，2016年却突然暂停新三板挂牌，转而提出“条件成熟时直接冲击主板上市”的目标，然而这一转向，开启了长达十年的“上市拉锯战”。

2019年，刚升任副董事长兼行长的吴东曾公开承诺，将带领桂林银行在3-5年内完成主板IPO申报，并表示会适时向广西证监局申报上市辅导。但承诺到期后，该行的IPO进程却进展缓慢，直到2023年8月，才与中信证券签署辅导协议，正式进入IPO辅导期，距离吴东的承诺已过去近4年。

即便进入辅导期，桂林银行仍未能解决历史遗留问题。根据中信证券发布的辅导工作进展报告，该行存在两大核心问题：一是部分自有房产土地因历史原因未完善权属手续，二是存在未决法律诉讼。令人遗憾的是，这两大问题自2023年首期辅导报告中被提出后，截至2025年仍未完全解决，成为阻碍IPO推进的“顽疾”。

更不利的是，桂林银行正面临A股银行IPO的“寒冬”。自2022年兰州银行上市后，A股银行IPO便进入“空窗期”，至今尚无一家银行成功登陆A股，监管层对银行上市的审核标准日趋严格。目前，A股排队等待上市的银行已缩减至6家，而包括桂林银行在内，共有14家银行年内披露辅导进展，部分银行的IPO长跑已近15年，行业整体面临“上市难”的困境。

对于桂林银行而言，当前的处境更为艰难。前董事长落马引发的治理危机，需要时间重塑内部管理体系；业绩下滑与资产质量恶化，需投入大量资源进行风险处置与业务调整；而历史遗留问题与盈利不达标，更是直接卡在IPO审核的关键环节。多重压力叠加下，这家曾立志成为“服务乡村振兴标杆银行”的区域性银行，其十年上市梦正站在破碎的边缘。

从2015年启动上市计划，到2025年深陷多重危机，桂林银行的IPO之路充满波折。如今，前掌舵者的贪腐案尚未尘埃落定，经营业绩的颓势仍未扭转，历史遗留的问题依旧悬而未决。在A股银行IPO“空窗期”的大背景下，桂林银行的上市梦，恐怕还要在漫长的等待中继续煎熬。