今年，A股在政策支持与经济复苏的推动下，呈现震荡上行态势，公募主动权益基金业绩表现亮眼。Wind显示，4590只主动权益基金（初始基金）中，有3210只基金收益为正，占总数比例近70%。

不少在公募基金行业摸爬滚打超过10年的老将脱颖而出。例如，平安基金周思聪、中欧基金王培、广发基金唐晓斌、景顺长城杨锐文，年内基金收益率分别为66.2%、12.17%、9.65%、9.14%，用数据证明了自己“宝刀未老”。

公募老将的投资风格

四位老将成绩斐然，但风格各不相同，为投资者们带来了多样化的选择。

平安基金的周思聪毕业于中国人大金融学硕士，投资风格凌厉飒爽。她坚持“先找贝塔、再找阿尔法”的原则，特别重视对企业产品周期的把握，并采取“集中持股、敢于重仓、长期持有”的操作方法。

中欧基金的王培是复旦大学高分子化学与物理硕士，有近18年证券从业经验。在他身上，不变的是理工男的严谨气质，变化的是不断扩大的能力圈，覆盖大科技、大消费、金融、周期。作为一位成长型选手，他主张主动投资应聚焦超长周期判断与小概率事件捕捉，通过 “主动+量化”融合提升决策效率，构建抗周期组合结构。 

在投资方法上，王培表示要以组合作为投资的基础，找到有能力的个股，这些个股本身有一定的分红意愿；发挥行业洞见，找到机器找不到的小概率扭转事件，以及其背后的变化，从而真实地体现出主动权益能够在这个时代发掘阿尔法的能力。

广发基金唐晓斌是科技成长趋势捕手，投资年限10年。其拥有丰富的量化投资经验，擅长通过数据分析和模型构建进行投资决策，投资策略以多因子模型为基础。

景顺长城的杨锐文，是浙江大学光学工程专业硕士。2010年加入景顺长城基金，担任基金经理以来，其投资领域始终聚焦在科技成长板块，风格稳健。他坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，而不是趋势增强、寻求市场热点。

重仓方向各有侧重

从这些公募老将的重仓持股情况，可以看出他们对市场趋势和未来机会的判断。

周思聪目前管理着3只基金，规模23.5亿元，专注医药赛道。其在管基金重仓股票主要是创新药领域的优质企业，这些企业在研发管线、技术平台、市场前景等方面具有显著优势。

由其管理的平安医疗健康基金，任职回报超过50%，前十大持仓包括康方生物、百济神州-U、百利天恒、再鼎医药、云顶新耀、诺诚健华-U、泽璟制药-U等股票，持仓占比90.42%。

王培管理着5只基金，规模110.8亿元。其代表作中欧行业成长，近一年收益率10.29%，且长期跑赢基准。王培的任职回报为69.09%，在同类排名156/458。

中欧行业成长的十大重仓持股包括紫金矿业、招商银行、宁德时代、美的集团、恒玄科技、药明康德、白普赛迪、立讯精密、药康生物、伯特利等。该基金覆盖了矿业、金融、新能源、科技等行业，体现了王培投资体系开放的特点，擅长结合宏观经济周期、行业景气变化、公司成长阶段来选择标的。

广发基金唐晓斌在管基金6只，规模155亿元，代表作是广发多因子，任职回报高达293.91%。广发多因子通过基本面因子、管理因子、价格因子精选企业个股，行业配置分散，持有华泰证券、泽璟制药-U、科伦药业、宁德时代、龙净环保、国泰海通、盛弘股份、金盘科技、广钢气体、高澜股份。

景顺长城杨锐文在管基金9只，规模251亿元。Wind显示，杨锐文在管基金行业配置以制造业为主、信息技术为主。

其代表作是景顺长城优选，近一年收益率高达27.18%。该基金持有九号公司、斯特威-W、三棵树、奕瑞科技、安集科技、睿创微纳、华大智造、美年健康、精测电子、三一重工，配置结合优质成长股与价值股，有效平衡风险与收益。

展望后市，充满机遇

在当前复杂多变的市场环境下，基金经理们凭借其敏锐的洞察力和深厚的专业素养，对未来的市场趋势进行了细致分析，对后市充满希望。

周思聪认为，2025年是国内创新药行业的“三个元年”——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行业有望迎来系统性投资机会。

其指出“当前市场环境为投资创新药提供了难得机遇：一方面，市场仍存在‘中国只会做仿制药’的认知偏差，这种普遍认知不足反而创造了绝佳的投资窗口期；另一方面，过去几年医药板块的持续调整导致关注度降至低点，长线资金正重新关注这一领域。”

王培表示，展望未来，股市运行依然具有较多的不确定性，虽然能看到一些基本面的亮点，但是依然需要警惕中美关系恶化带来的风险。目前，人工智能的进展相较于过去两年明显有所放缓，随着算力前端等发展到一定的稳定期，期待未来应用端具备杀伤力的产品出现，而其不确定的进程也会导致行业充满变数。

唐晓斌表示，在产业层面，随着国内互联网巨头AI资本开支的落地，以及多模态等大模型的推出，国内AI有望实现从预期到现实的转变。未来在高资本投入的背景下，AI端侧、应用，以及国产算力、自动驾驶等方向都值得重点研究。针对机器人板块的细分领域关注点，其指出传感器、灵巧手，以及本体都是值得重点研究的方向。

杨锐文表示，许多人担忧贸易冲突对外需的影响，但我认为市场低估了中国制造业的优势。制造业是一项系统工程，从全球视角看，中国制造业的要素组合难以替代。“中国不仅拥有庞大劳动力、完善的基础设施和完整产业链，更具备无与伦比的配套效率和响应速度。更重要的是，持续20多年的高考扩招为各产业提供了全学科的海量工程师。随着科技与制造业多学科融合趋势加强，这一全学科工程师优势更难被跨越。”

注：数据统计时间截至6月11日。本文不构成任何投资建议，投资有风险，入场需谨慎。