撰稿|芋圆

来源|贝多财经

在金融市场的波涛起伏中，每一家银行的年度业绩都是其在复杂经济环境下经营成果的集中展现。晋商银行股份有限公司（下称“晋商银行”，HK: 02558），作为扎根山西、辐射区域经济的重要金融力量，其2024年的业绩却略显“拘谨”。

透过这份年报，可以看到晋商银行在盈利、资产质量、抗风险能力、资本实力等多方面的表现，这些表现既反映了银行自身的经营策略的成效，也折射出中小银行在时代浪潮中的坚守与突围。

一、营业收入与净利润双降，业务进入转型期

2025年3月27日，晋商银行发布2024年年报。截至2024年末，晋商银行资产规模达到3763.06亿元，较2023年末上涨4.2%；2024年，晋商银行实现营业收入57.91亿元，同比减少0.2%；实现净利润17.50亿元，同比减少12.6%。

截自晋商银行2024年年报

尽管晋商银行在2024年的营业收入和净利润出现“双降”，但其中仍然不乏亮点。由于利息收入增长的后继乏力，2024年，晋商银行在非利息收入方面进行了积极探索，试图寻找新的增长点。

2024年，晋商银行立足 “成为山西省各级地方政府的金融管家和实体经济的合作伙伴” 的定位，加大了对高新技术产业、专精特新企业的信贷投入，不仅助力区域经济的产业升级，也为银行带来了一定的业务增长机会。

截至2024年末，晋商银行普惠型小微企业贷款余额115.54亿元，較2023年末新增17.22亿元，增幅17.51%；普惠型小微企业贷款客户数5576戶，较2023年末新增1875户，实现了“双增”目標。

同时，零售银行业务也持续发力，零售银行的客户数量从2023年末的331.30万人上升至2024年末的348.49万人。2024年，晋商银行的零售银行业务的营业收入为13.87亿元，同比增加3.1%，占同期营业收入总额的23.9%。

贝多财经了解到，晋商银行也针对此前业务发展中的不足进行了调整和优化。在资产配置方面，晋商银行持续降低同业依赖；并主动压降表外风险，优化风险敞口；而在资产质量方面，晋商银行努力增强贷后管理，使得不良贷款情况得到改善。

截至2024年末，晋商银行的存放同业款项、拆出资金、买入返售金融资产合计498.25亿元，较2023年末减少13.42%；2025年申请备案同业存单额度为620亿元，较2024年的700亿元减少11.43%。

截至2024年末，晋商银行的表外承诺总额589.24亿元，较2023年末减少15.7%；信贷承诺风险加权金额248.77亿元，较2023年下降7.5%；用于回购协议的担保物公允价值281.98亿元，与表外负债匹配度较高。

截至2024年末，晋商银行的不良贷款率为1.77%，较2023年末减少0.01个百分点；逾期贷款总额34.81亿元，较2023年末减少12.78%，占贷款总额比重由2023年末的2.1%降至1.7%。同时，晋商银行对房地产业的不良贷款加大了出清力度，效果显著。

截自晋商银行2024年年报

截至2024年末，晋商银行的房地产不良贷款余额0.32亿元，较2023年末的8.94亿元减少96.48%，房地产业的不良贷款率由2023年末的10.56%减少10.20个百分点至0.36%。

二、加速出清不良，贷款集中度难降

整体而言，晋商银行的不良贷款余额持续增加。截至2024年末，晋商银行的不良贷款余额35.66亿元，较2023年末增加1.53亿元，增幅为4.50%。不过，该行的不良贷款率有所收窄。

截至2024年末，晋商银行计提信用减值损失16.75亿元，较2023年末增加2.43亿元，增幅17.00%，拨备覆盖率205.46%，较2023年末上升6.75个百分点。其中主要风险点体现在晋商银行不断加码的贷款集中度方面。

截至2024年末，晋商银行的贷款以企业贷款为主，贷款余额1273.08亿元，较2023年末增加5.84%，占贷款总额63.2%；个人贷款虽然占比较少，但集中高风险领域。截至2024年末，晋商银行个人贷款余额342.84亿元，较2023年末增加7.74%。

在个人贷款中，以住房按揭贷款为主，住房按揭贷款余额245.50亿元，较2023年末增加6.82%，占个人贷款总额71.6%；在企业贷款中，晋商银行虽然加大了房地产业不良贷款的出清，但同时也在增加房地产业的贷款额度。

截至2024年末，晋商银行的房地产贷款余额87.14亿元，较2023年末增加2.44亿元，增幅2.86%。而除了房地产业，晋商银行也对采矿业、建筑业等典型的周期性行业加大了贷款力度。

截至2024年末，晋商银行在采矿业的贷款余额273.66亿元，较2023年末增加37.56亿元，增幅15.91%，而该行采矿业由于在2024年发生大规模贷款违约，增加不良贷款余额4.31亿元，将不良贷款率由0%直接升至2024年末的1.57%。

截至2024年末，晋商银行在建筑业的贷款余额84.60亿元，较2023年末增加15.17亿元，增幅21.85%，而该行建筑业2024年末的不良贷款率为3.27%。除此之外，晋商银行对部分本就不良贷款率较高的行业也依然在增加贷款投入。

截至2024年末，晋商银行在批发和零售业以及租赁和商务服务业分别有贷款余额127.53亿元和107.90亿元，分别较2023年末增加26.63亿元、18.04亿元，增幅分别为26.40%、20.08%，这两个行业2024年末的不良贷款率分别为2.28%、5.35%。

而晋商银行贷款集中度最高的行业是制造业，由于制造业的强周期性，即便晋商银行在2024年减少了对该行业的贷款，但其不良贷款依然涨势惊人。截至2024年末。晋商银行的制造业贷款余额399.11亿元，较2023年末减少40.50亿元，降幅9.21%。

截自晋商银行2024年年报

截至2024年末，晋商银行的制造业不良贷款余额11.28亿元，较2023年末增加8.00亿元，涨幅243.98%，占晋商银行不良贷款总额40.50%。在晋商银行的十大单一借款人中，有8位都隶属制造业，其余2位分别隶属建筑业和租赁和商务服务业。

虽然晋商银行对单一借款人的贷款集中进行了压降，但截至2024年末，十大单一借款人的贷款总额占资本净额的百分比仍然过半，达到51.2%。

对行业贷款和客户贷款的高集中度增加了晋商银行贷款的违约风险，同时与大客户的深度绑定也增加了该行的违规风险，2023年，晋商银行合计收到来自国家金融监督管理总局罚单19张，其中的百万罚单就与贷款管理有关。

2024年2月6日，晋商银行由于未按规定报送案件（风险）信息；贷款管理不尽职被国家金融监督管理总局山西监管局罚款165万元。而晋商银行最近收到的罚单也是关于贷前管理问题。

2025年2月24日，晋商银行由于贷前调查不尽职而被国家金融监督管理总局山西监管局罚款30万元。

资产质量的潜在风险以及银行规模的稳步扩展都加剧了晋商银行的资本消耗，而风险加权资产对核心一级资本的超速以及盈利的下滑导致晋商银行的内生资本补充能力受限，种种压力下，晋商银行的资本充足性面临较大外部补充压力。

截至2024年末，晋商银行的核心一级资本充足率为10.18%，一级资本充足率为10.97%，资本充足率为12.84%，均低于同期行业平均水平，2024年四季度末，银行业平均核心一级资本充足率为11.00%，一级资本充足率为12.57%，资本充足率为15.74%。

但晋商银行的港股表现长期处于破净破发状态，并且其在港股的关注度持续低迷。从2025年2月25日至今，晋商银行的换手率仅在4月3日发行证券变动月报表当日有所波动，其余时间换手率多数为0%，股价从4月9日开始便持续定格在1.41港元/股。

作为山西区域金融的重要参与者，晋商银行的发展不仅关系到自身的兴衰，也与山西经济的发展息息相关。在未来的征程中，该行新的业务调整能否抓住新的机遇，应对挑战，为区域经济发展和金融稳定做出更大的贡献，书写更加精彩的金融篇章，仍需拭目以待。