B站2024Q4业绩前瞻，游戏、广告、VAS业务保持增长

哔哩哔哩-W（09626.HK）将于2025年2月20日公布2024Q4财报。

截至2025年02月13日，根据多家机构的前瞻数据：B站2024年四季度预测营业收入75.92亿元-78.96亿元，同比增长19.6%-24.4%；预测净利润-1.63亿元-3.30亿元，同比增长87.4%-125.4%；预测经调整净利润3.00亿元-4.25亿元，同比增长154.0%-176.5%。

国盛证券认为，哔哩哔哩在2024年第三季度实现了收入的快速增长，达到73亿元，同比增长26%。公司首次实现Non-GAAP经营利润转正，毛利率提升至35%，较去年同期改善约10个百分点。销售、行政和研发费用率分别为16.5%、6.9%和12.4%。经调整运营利润和归母净利润分别为2.7亿元和2.4亿元，预计公司将继续提高盈利能力。分业务来说，B站游戏收入同比增长84%至18亿元，其中《三国：谋定天下》连续三个赛季进入iOS游戏畅销榜前三，而《FGO》和《碧蓝航线》两款常青游戏表现依旧优异。广告收入同比增长28%至21亿元，得益于广告产品及效率的提升，以及“一横N纵”的广告投放策略。双十一B站带货GMV同比增长154%，对Q4广告业务有积极影响。

光大证券预测，哔哩哔哩在2024Q4营收为76.3亿元（同比增长20%），分业务来看，预计游戏VAS广告电商四大业务收入分别为17.9亿元（同比增长78%）、30.0亿元（同比增长5%）、23.6亿元（同比增长23%）、4.8亿元（同比下降15%）。预计2024Q4实现毛利润27.4亿元，对应毛利率35.9%；预计实现经调整净利润4.1亿元。根据七麦数据IOS游戏畅销榜，《三国：谋定天下》S5赛季以来，1月4日至5日，游戏位列IOS畅销榜前五名，1月6日至8日，游戏位列前十名，其后游戏排名呈偶有反弹的微下滑趋势，延续S1至S4赛季规律。公司代理《咒术回战》2024年11月7日全球版本上线，下载量、游戏流水表现良好。游戏预下载开启后，曾短暂登顶美国IOS免费榜，且跻身全球124个国家IOS免费榜前二十；游戏上线24天海外流水预计接近8000万元，30天预估流水接近1.3亿元。

作者：范文斐

编辑：丁力