近期，水滴公司披露了其2025Q2的业绩报告，这份标志着企业“连续14个季度盈利”的财报，既展现了AI技术驱动下的增长韧性，也让其在公益属性与商业合规间的平衡难题再度浮出水面。尽管未能明确特定口径数据，但结合最新公开财报核心指标，仍可清晰梳理其经营现状与争议脉络。

图源水滴公司官微 下同

公益变生意？保险业务成绝对引擎

整体来看，水滴公司今年上半年的业绩表现依然强劲。单季度方面，2025年第二季度，其实现净营业收入8.38亿元，同比增长23.93%；归母净利润1.4亿元，同比大幅增长58.75%，连续14个季度实现盈利。对应到今年整个上半年，水滴公司实现总营收15.92亿元，同比增长15.27%；归母净利润2.48亿元，同比增长47.02%。

不过，水滴公司今年上半年的业绩表面看虽有大幅改善向好趋势，但业务深层增长困境并未完全消退。一方面，虽然保险主业实现较好增长，但这主要是由于AI赋能下技术服务收入增加所带来的助力，在依赖公益项目引流的流量红利逐渐见顶下，保险主业的获客成本依旧居高不下。

另一方面，其众筹业务收入缩减、亏损继续扩大，很大程度上制约了业绩增长。再者，该公司凭借水滴筹直面患者的优势，于2022年跨界拓展而被认为是第二增长引擎的“招募患者CRO业务”，如今也面临着较大竞争压力。

值得注意的是，作为公司收入主要来源，其保险业务自身的营销却问题不断。就在财报发布前3日，水滴保险经纪有限公司湖北分公司因“业务信息不真实”被湖北金融监管局罚款10万元，相关责任人同步被警告并罚款共计2 万元。

水滴保也因 “首月0元”“每月1.9元享600万保障” 等诱导性宣传，多次被监管处罚。2021年其因违规收费被银保监会罚款120万元，2024年又被曝光首月低价后保费暴涨至191.3元，黑猫投诉平台过半投诉指向 “自动扣费” 和 “误导营销”。

争议延续：技术提效难掩合规短板，公益信任仍待修复 

尽管财务数据向好，但水滴公司多年来围绕公益属性、商业边界与合规经营的争议并未消散，甚至在业绩增长期呈现新的矛盾点。

水滴筹业务自上线以来从未盈利 

作为品牌认知的起点，水滴筹业务持续承压。2025年第二季度众筹收入同比下降2.7%，筹款金额从去年同期的13亿元降至12亿元，且仍处于亏损状态（Q2经营利润亏损3210万元）。这一表现与公众信任修复缓慢直接相关。

尽管公司已将AI大模型应用于筹款审核，但历史遗留的审核漏洞阴影仍未完全消除。自2016 年上线以来，水滴筹的争议从未停歇，核心矛盾始终围绕 “公益属性” 与 “商业变现” 的边界模糊问题。

作为公众最熟悉的板块，水滴筹多次因审核不严陷入骗捐争议，多起诈捐事件消耗的社会信任。

2024 年11月，湖北男子兰某飞谎称重病发起筹款近30万元，却在微信群晒新房照片被举报，最终善款追回并被列入失信黑名单。据统计，2019年至2024年，知名诈捐事件至少发生7起，而平台公布的失信筹款人黑名单已达240多条。

公众质疑指出，平台对筹款人房产、收入等关键信息的核查存在明显漏洞，“先筹款后审核” 的模式为骗捐提供了可乘之机，严重消耗了社会信任基础。在社交平台检索相关关键词，仍能发现大量关于“水滴筹骗人”的用户反馈。

水滴公司创始人兼CEO沈鹏

与此同时，收费机制引发“公益变生意”质疑。

据查询，自2022年4月起，水滴筹结束“0手续费”模式开始收取服务费，成为争议转折点。尽管目前6%的费率低于暖心惠民（8%）和轻松筹（6%-8%阶梯费率），但仍被公众质疑 背离公益初心。

从财务数据看，众筹服务费也从2022年的1.56亿元增至2024年的2.68亿元，持续增长的服务费收入与尚未盈利的业务现状形成反差，让“借公益流量牟利”的质疑声不绝于耳。

当前众筹业务收入下滑与保险业务增长的反差，进一步加剧了“重商业轻公益”的质疑。创始人沈鹏虽多次强调平台是“社交化筹款工具而非公益组织”，但水滴筹累计4.8亿捐助用户形成的公益认知，与保险业务的商业属性始终存在张力。